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曹中铭:应对“财政洗澡”保壳 须赶快补上准则短板
近期媒体一再报道相关上市公司环亚国际手机登录保壳的“绝技”,*ST昌鱼就是此中的代表。该上市公司2012年、2013年吃亏,2014年经过变卖财物盈余,2015年、2016年又接连两年吃亏,假设2017年再出现吃亏,*ST昌鱼将被暂停上市。为了阻止暂停上市,该上市公司日前发布公告称,拟将控股子公司大鹏畜禽99.9%股权,以1.05亿元的价格,转让给霍尔果斯融达信息咨询有限公司。假设转让完结,*ST昌鱼将获得出资溢价收益4293万元,因为本年前三季度*ST昌鱼吃亏2834万元,那么*ST昌鱼2017年度将可能完成盈余,然后能阻止暂停上市的危险,
  值得留神的是,大鹏畜禽现在已底子进行运营,2016年经营收入仅为53.93万元,且近年来接连吃亏。到2017年8月31日,大鹏畜禽累计吃亏已达1950万元。但是,评价师根据收益法评价的效果显现,大鹏畜禽股权价值为1.02亿元,较账面净财物评价增值3981.13万元,增值率为64.08%。连年吃亏财物,居然财物增值率可以抵达64.08%,简直匪夷所思;这样的财物还会有人接手,更是闻所未闻!虽然从已发表的材料看,接盘方与上市公司方面没有任何相关,但接盘方愿意做这个“冤大头”,暗地里能否还存在其它的协议组织令人存疑。
 
  以“财政洗澡”抵达突击保壳的主旨,早已成为A股商场一道特殊的景色。笔者以为,阻止该景色每年重现,一方面,监管部分对有保壳需求的上市公司,一旦发现其经过变卖财物、管帐调整等来抵达保壳主旨时,须经过接连问询的方法要求上市公司实行需要的信息发表责任。假设发现个中存在违规行为,须采用相应的门径,以致发动存案查询访问脚步。另一方面,对现行退市准则中止针对性的厘革相同不成或缺。笔者主张,将退市准则的净利润查核目标,更改为扣除非经常性损益后的净利润。如此厘革无异于釜底抽薪,那么,尔后即使是上市公司实施“财政洗澡”,恐怕也难抵达保壳的主旨。

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  接近岁末年终,又到了上市公司的保壳季。为了保住上市公司这块“金字招牌”,相关上市公司、大股东,以及所在地的相关部分各显神通,技术把戏亦出现出八门五花的特色。不过,在那些绩差股、披“星”戴“帽”簇以多种方法保壳的暗地里,“财政洗澡”成为最直接、最简略,也是收效最快的技术把戏。但经过“财政洗澡”的方法保壳,却也凸显出现行退市准则的短板。


   实际事例中,相关上市公司经过变卖财物、并购重组、政府补助与奖赏、管帐调整,或财政重组、报表重组等方法,大幅提高其非经常性损益,且在非经常性损益笼罩其主经营务吃亏的前提下,完成净利润为正,然后在年报中净利润表明为盈余。经过一番“洗澡”之后,其净利润目标给出资者“焕然一新”的感觉。但是,这样的财政呈文无法实在、无缺地反映相关上市公司呈文期的财政状况、运营成就和现金流量。
  据不完全统计,现在沪深两市中,有27家上市公司(包括4家创业板公司)出现2015年、2016年吃亏,2017年前三季度吃亏或净利润不足1000万元的。即使是前三季度盈余,第四季度“稍有不慎”就可能跌入吃亏的“圈套”,假设是创业板公司可能直接被退市,假设是沪深主板公司则可能被暂停上市,直至停止上市,因此,这些上市公司都可能采用“财政洗澡”的方法,以逃避退市或暂停上市的危险。


  假设*ST昌鱼经过变卖财物保壳成功,则管帐科目中的“非经常性损益”立了头功。事实上,经过“非经常性损益”来“调理”净利润保壳并不违规,但却凸显出现行退市准则的缺点。因为退市准则查核的净利润目标,无论是由主经营务创造的净利润,仍是由非经常性损益“创造”的净利润,都被承以为上市公司完成的净利润,因此,才导致“财政洗澡”式的保壳横行。

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